Value investing and technical analysis in Taiwan stock market

تاریخ: ۲۰۱۴

پایگاه: الزویر

نام مجله: Paciﬁc-Basin Finance Journal

قیمت: ۲۰۰,۰۰۰ ریال

تعداد صفحات انگلیسی: ۲۳

تعداد صفحات فارسی: ۲۴

کد: ۲۰۲۰۱

چکیده فارسی

بر خلاف ایالات متحده آمریکا و اغلب کشورهای توسعه یافته، بازار سهام در تایوان به‌طور گسترده‌ای مجبور به پرداخت هیچ حق بیمه‌ای نمی‌باشد. به‌طور معمول، مطالعات قبلی توسط فاما و فرنچ در سال ۱۹۹۲ یک رویکرد متعارف را در اتخاذ اعتبار حق بیمه پیشنهاد می‌کند که یک استراتژی خرید – نگه‌داشتن را با ایجاد توازن سالانه نشان می‌دهد. ما استدلال می‌کنیم که یک سرمایه گذار ماهر می‌تواند با کمک برخی تجزیه و تحلیل‌های فنی نسبت به استراتژی فروش – نگه‌داشتن ساده زمان‌بندی بازار را بهتر انجام دهد (بازده بالاتری را به دست آورد). مخصوصاً، ما نشان دادیم که یک برنامه از حرکت متوسط استراتژی زمان برای اوراق بهادار طبقه بندی شده بوسیله نسبت کتاب – به بازار (BM) می‌تواند سود بالاتری را نسبت به استراتژی خرید – نگه‌داشتن تولید کند. با استفاده از سهام مشترک ذکرشده در بورس اوراق بهادار تایوان (TWSE)، ما تایید می‌کنیم که استراتژی حرکت متوسط زمان به‌طور قابل ملاحظه‌ای بهتر از استراتژی خرید – نگه‌داشتن می‌باشد. با استفاده از مزایای این مشاهدات، ما هزینه صفر سهام را با خرید بالاترین سهام BM و فروش کوتاه‌مدت کمترین سهام BM بر اساس سیگنال‌های معاملاتی صادر شده بوسیله قانون حرکت متوسط پیشنهاد می‌کنیم و ارزیابی‌ها نشان می‌دهد که چنین استراتژی سرمایه‌گذاری جدیدی می‌تواند به‌طور معنی‌داری بازدهی مثبتی را بوجود آورد. نتایج بدست آمده از این مقاله بیشتر با گسترش تجربی مطالعه با ارزهای مختلف، طول وقفه جایگزین، هزینه‌های معامله، تجزیه و تحلیل دوره، چرخه‌های تجارت و زمان بندی بازار تایید و تثبیت می‌شود.

چکیده انگلیسی

Unlike the U.S. and most developed countries, Taiwan stock market has been widely documented to have no value premium. Prior studies on the value premium typically adopt a conventional approach proposed by Fama and French (1992), which suggests a buy-and-hold strategy with annual rebalancing. We argue that a sophisticated investor can do better (obtain higher returns) than a simple buy-and-hold strategy by timing the market with the help of some technical analysis. Speciﬁcally, we show that an application of a moving average timing strategy to portfolios sorted by book-to-market (BM) ratios could generate higher returns than the buy-and-hold strategy. Using common stocks listed on the Taiwan Stock Exchange (TWSE), we conﬁrm that the moving average timing strategy does substantially out perform the buy-and-hold strategy.Taking advantage of this observation, we propose a zero-cost portfolio constructed by buying the highest BM portfolio, and short-selling the lowest BM portfolio based on trading signals issued by the moving average rule, and demonstrate that such a new investment strategy can produce signiﬁcantly positive returns. Robustness of results obtained in this paper is further veriﬁed and consolidated by extending the empirical study with a different currency, alternative lag lengths, transaction cost, subperiod analysis, business cycles and market timing

مشخصات استنادی

Ko, K. C., Lin, S. J., Su, H. J., & Chang, H. H. (2014). Value investing and technical analysis in Taiwan stock market. Pacific-Basin Finance Journal, 26, 14-36

دانلود اصل مقاله

ویژگی‌های مقاله ارزش سرمایه گذاری و تجزیه و تحلیل تکنیکی در بازار سهام تایوان

مقاله “ارزش سرمایه گذاری و تجزیه و تحلیل تکنیکی در بازار سهام تایوان” در سال ۲۰۱۴ در مجله Paciﬁc-Basin Finance Journal چاپ شده و در پایگاه اطلاعاتی الزویر نمایه شده است.